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Aktualisiert am 19.05.2020 - 10:28 Uhrin Artikel aus der fondsLesedauer: 5 Minuten

Alliance Bernstein zu Multi-Asset-Investments Fünf Strategien für die herausfordernden 2020er-Jahre

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  1. Widerstehen Sie der Versuchung von Durationsminderung

Das Zinsengagement wurde einst als der Eckpfeiler der Verlustminderung angesehen. Die sehr niedrigen und negativen Renditen von Staatsanleihen weltweit haben jedoch die Frage aufgeworfen, wie viel Schutz die Duration in einem risikoaversen Umfeld bieten kann. Dennoch rechtfertigen die unsicheren Aussichten für das Wachstum und die Erträge von Risikoaktiva einen Risikomanagement-Ansatz, der einen Teil des Aktienengagements mit dem Zinsexposure ausgleicht. Selbst in Europa, wo die Renditen niedrig sind, kann die Duration helfen, zum Teil weil die Kurve steiler als die in den USA ist und somit ein größeres Ertragspotenzial bietet.

  1. Ziehen Sie Alternatives-Strategien in Betracht

Ausgewählte alternative Strategien bieten eine Betadiversifikation und attraktive Risiko-Ertrags-Profile. So haben beispielsweise liquide Alternativstrategien in den letzten Jahren Probleme gehabt, werden aber möglicherweise ihre Vorteile in Zukunft ausspielen. Angesichts der bestenfalls unsicheren Marktaussichten für das Jahr 2020 können Anleger, die bereit sind, Volatilitäts-Strategien zu verfolgen, die Schutz vor steigenden Risiken verkaufen, attraktive Prämien erzielen und möglicherweise den Gesamtertrag steigern. Es könnte sich auch lohnen, Fusionsarbitrage-Strategien in Betracht zu ziehen. Die Unternehmen haben Schwierigkeiten, organische Wachstumsmöglichkeiten zu finden, und niedrige Fremdkapitalkosten können die Attraktivität strategischer Akquisitionen zur Förderung des Wachstums erhöhen.

  1. Lösen Sie sich von Trends

Wachstums- und geopolitische Risiken könnten es den Märkten erschweren, nachhaltige Trends zu setzen. Anleger sollten daher nicht zu sehr auf trendfolgende Signale wie Volatilität oder Momentum setzen und ihre Risikomanagementstrategien häufig neu bewerten. Unserer Ansicht nach stehen wir wahrscheinlich vor einer Phase des Durchwurstelns mit Schwankungen des Risikos. Unter diesen Bedingungen ist es sinnvoll, mehr Gewicht auf Signale zu legen, die die zugrunde liegenden Marktgrundlagen erfassen. Dazu gehören Bewertungen, Bilanzqualität der Unternehmen, Konjunkturprogramme und Inflation.

  1. Erweitern Sie Ihren Einkommens-Horizont

Auch die Erzielung von Anlageeinkommen, bei mehr als 12 Billionen US-Dollar in Schuldpapieren mit negativen Renditen, wird eine große Herausforderung sein. Um ein übermäßiges Risiko zu vermeiden, sollten Anleger unserer Meinung nach ihren Horizont erweitern. Im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere favorisiert das einen globalen, sektorübergreifenden Ansatz. So ist beispielsweise eine Allokation in US-Hochzinsanleihen unserer Ansicht nach ein nützlicher Einkommensdiversifikator mit soliden Fundamentaldaten. Es bedeutet aber auch, über Anleihen hinaus zu schauen und eine Multi-Asset-Strategie zu verfolgen, die Chancen in Real Estate Investment Trusts (REITs), Master Limited Partnerships (MLPs), verbrieften Vermögenswerten und sogar globalen Aktien aufdecken kann.

Die Anwendung dieser fünf Prinzipien in einer disziplinierten Multi-Asset-Strategie ist ein guter Weg, um in das neue Jahrzehnt zu starten. Der Rückgriff auf verschiedene Segmente der Kapitalmärkte kann Anlegern dabei helfen, widerstandsfähige Ertragstreiber zu finden und gleichzeitig die Risiken der neuen und härteren Herausforderungen, die die 2020er-Jahre wahrscheinlich mit sich bringen werden, zu reduzieren.

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