Ausblick 2020 Warum China mehr Bedeutung im Portfolio verdient

Nach einem guten Aktienjahr 2019 in China ist er auch zuversichtlich für 2020. „Es gibt viele solide Unternehmen in unserem Anlageuniversum, die weiterhin ein stabiles Gewinnwachstum liefern sollten“, erläutert Shi. Zudem erwartet er, dass mehr Qualitätsunternehmen an die Börsen kommen werden. Hohe Qualität ist für den Aktien- Experten ein wichtiges Merkmal, da seiner Ansicht nach die Divergenz zwischen guten und schlechten

Unternehmen in China zunehmen wird. „Viele Sektoren sind stark fragmentiert. Durch den zunehmenden Wettbewerb bietet sich für Unternehmen mit Top-Qualität Potenzial, ihren Marktanteil auszubauen“, erläutert Shi. Weitere Chancen sieht er in der Reform der staatsnahen Betriebe (SOEs): „Diese könnte verstecktes Wertpotenzial in vielen Staatsunternehmen freilegen.“ Sein Anlagefokus bleibt auf den langfristigen Trends wie die zunehmende wirtschaftliche Ausrichtung auf Konsum und Dienstleistungen, die wachsende Nachfrage nach hochwertigeren Produkten sowie die steigenden Ausgaben für Forschung, Entwicklung und Technologie.

Chinesische Anleihen neu in globalen Indizes vertreten

Auch in anderen Asset-Klassen, etwa bei Anleihen, kann eine China-Allokation im Portfolio Diversifikationsvorteile mit sich bringen. Chinesische Anleihen bieten in der aktuellen Niedrigzinswelt attraktive nominale und reale Renditen. So überzeugen etwa chinesische und andere asiatische High-Yield-Bonds mit im globalen Vergleich hohen Renditen und weisen dabei eine deutlich geringere Duration als Hochzinsanleihen aus Europa oder den USA auf. „Zudem verbessern sich die fundamentalen Daten der Unternehmen, einige chinesische und asiatische Firmen überzeugen mit robusteren Bilanzen“, so Briscoe. Daneben betrachtet er zehnjährige chinesische Staatsanleihen, die noch ansprechende, positive Renditen bieten, als einen interessanten Baustein für das Anleiheportfolio. „Wir sehen hier für 2020 Kurspotenzial insbesondere aus zwei Quellen: Erstens von den erwarteten Zinssenkungen durch die Zentralbank, und zweitens dürfte die Aufnahme chinesischer Anleihen in globale Indizes zu Kapitalzuflüssen führen“, so Briscoe. Letzterem misst er eine hohe Bedeutung bei und erwartet, dass sich künftig, auch schon 2020, die globalen Kapitalflüsse im Anleihebereich grundlegend verändern. Chinas Rolle an den weltweiten Kapitalmärkten wächst unaufhaltsam.