Börsen-BoomPlatzt die Blase bald?

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17.07.2017 - 11:25 Uhr17.07.17 11:25
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In der Vergangenheit war das KGV des MSCI World Indexes über lange Zeit wesentlich höher als aktuell. Eine Verbindung zwischen diesen Phasen und verschiedenen Marktblasen – beispielsweise der Dotcom-Blase im Jahr 2002 – lässt sich eindeutig herstellen.

Die aktuelle Stimmung an den Börsen lässt sich mit dem Wort „Übermut“ jedoch kaum beschreiben. Das Gegenteil ist der Fall: Investoren verhalten sich eher zurückhaltend. Von einer Blase kann daher keine Rede sein.

Hinzu kommt, dass Aktien – gemessen am gesamten Investment-Universum – aktuell nicht teuer sind. Im Renditevergleich mit anderen Anlagen wie beispielsweise Anleihen sind sie eindeutig die bessere Wahl.

Die nachfolgende Grafik zeigt die Rendite von Aktien und Anleihen im Vergleich.

MSCI World Index schlägt US-Staatsanleihen

Eines sollten Investoren jedoch bedenken: Die Aktienrenditen werden sich nur dann behaupten, wenn Unternehmen ihre Umsatzprognosen einhalten. Und dafür müsste das Wirtschaftswachstum weltweit anziehen. Das ist jedoch nicht der Fall – Indikatoren zeigen aktuell sogar einen Abwärtstrend.

Die weltweiten Inflationszahlen beispielsweise sind nach wie vor enttäuschend. Die USA meldeten für das erste Quartal 2017 eine Verlangsamung beim Wachstum ihres Bruttoinlandprodukts. Nur die Einkaufsmanagerindizes der Eurozone geben Hoffnung. Sie kletterten kürzlich auf den höchsten Stand seit 2011.