Pandemie-Bekämpfung China geht gestärkt aus der Krise hervor

Gute Aussichten für die kommenden Quartale

Unserer Einschätzung zufolge werden diese Aufschwungskräfte auch in den kommenden Quartalen wirken. Zum einen führen die Konjunkturprogramme in den Industrienationen – die anders als in China primär die privaten Haushalte stützen – dazu, dass die Nachfrage nach Konsumgütern „Made in China“ hoch bleibt.

Zum anderen wird der private Verbrauch im Reich der Mitte durch die anhaltende Arbeitsmarkterholung Rückenwind erhalten. Zu guter Letzt dürfte die staatlich angekurbelte Kreditvergabe noch für geraume Zeit die Investitionsnachfrage stimulieren – gemäß unserem Kreditmomentum-Indikator bis weit ins nächste Jahr hinein (vgl. Abb. 7).

Chinas Wirtschaft gewinnt trotz Corona – oder besser „wegen“ – noch mehr an Bedeutung

Aus weltwirtschaftlicher Perspektive nimmt China nach 2008/2009 zum zweiten Mal die Rolle der globalen Konjunkturlokomotive ein. Die erfolgreiche Eindämmung der Pandemie hat dem Land dabei einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil verschafft. Anders als zum Beispiel Indien, das die Pandemie viel schlechter unter Kontrolle gebracht hat, kann China daher seine Position im weltweiten BIP-Vergleich in diesem Jahr spürbar verbessern (vgl. Abb. 8). Der Abstand zu den Industrienationen wird immer größer.

In den kommenden Jahren sollte der Vorsprung darüber hinaus weiter wachsen. Natürlich dürfen die grundlegenden strukturellen Probleme des Riesenreichs nicht übersehen werden, zum Beispiel die rekordhohe Unternehmensverschuldung. Kurzfristig gehen davon indes nur geringe Gefahren aus, sodass China nicht nur im laufenden, sondern auch im kommenden Jahr im globalen Vergleich einer der Spitzenreiter beim Wirtschaftswachstum sein dürfte. Zu Recht wachsen daher in den USA und Europa die Sorgen wegen der zunehmenden Abhängigkeit von China als wirtschaftlicher Supermacht.