Gold- und Silberaktien „Käufer profitieren jetzt von einer hohen Sicherheitsmarge”
Wie sollten Anleger Edelmetalle ins Portfolio nehmen? Physisch, per ETF oder über Minenaktien?
Lequime: In der historischen Rückschau hat sich eine Daumenregel bewahrheitet: Gold- und Silberaktien wirken wie ein Hebel auf einen kräftigen Goldpreisanstieg. In den vergangenen Jahren war dies weniger offensichtlich, weil sich Investmentrisiken in Edelmetallaktien deutlich erhöht hatten – verursacht durch geopolitische Risiken und unerwartete Rückschläge bei Projektentwicklungen. Theoretisch dürfte jedoch die traditionelle Regel bald wieder greifen. Nämlich dann, wenn der Goldpreis so kräftig steigt, dass die genannten Risiken hinter dem Preisanstieg zurücktreten.
Investments in ETFs bieten sich an, wenn Anleger ein sicheres Gold-Exposure suchen. Zugleich sichern sich Anleger mit Gold-ETF-Anteilen einen guten Wertspeicher im Vergleich zu schwankenden Währungen.
Minenaktien sind demgegenüber risikoreichere Investments. Sie erscheinen derzeit jedoch sehr vielversprechend, wenn man das breite Desinteresse am Sektor als Kontraindikator heranzieht. Im Vergleich zum aktuellen Goldpreis beträgt die freie Cashflow-Marge der Goldindustrie durchschnittlich annähernd 200 US-Dollar pro Feinunze, während die Bewertungen der jeweiligen Aktien nur eine freie Cashflow-Marge von rund 100 US-Dollar pro Feinunze signalisieren. Diese Diskrepanz deutet darauf hin, dass Käufer von Gold- und Silberminenaktien derzeit von einer hohen Sicherheitsmarge profitieren.
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Wegen der anfallenden Mehrwertsteuer könnte ein Kauf von physischem Silber für Anleger nicht die erste Wahl sein. Was raten Sie Anlegern, die auf eine Silber-Rally setzen?
Lequime: Meine Empfehlung: Anleger sollten sich einen Korb von gut geführten Silberproduzenten zusammenstellen – Pan American Silver, Hochschild, Fortuna Silver, Coeur Mining und MAG Silver –, um sich ein gut ausbalanciertes Silber-Exposure zu verschaffen. Zu den riskanteren Silberproduzenten gehören Endeavour Silver und First Majestic Silver: Sie bieten ein größeres Potenzial nach oben; in ungünstigeren Marktlagen aber natürlich auch nach unten!
