Inflation Preisauftrieb nimmt in 15 EU-Ländern zu
Politische Entwicklungen könnten für Unruhe sorgen
James Athey, Senior Investment Manager bei Aberdeen Standard Investments, kommentiert die jüngste EZB-Sitzung vom 14. Dezember: „Die EZB sah sich gezwungen, ihre Konjunkturprognose signifikant nach oben zu korrigieren, aber sie ist nach wie vor in Bezug auf die Wahrscheinlichkeit eines in naher Zukunft grundlegend steigenden Inflationsdrucks sehr zurückhaltend. All dies stimmt Investoren auf ein ruhiges Jahresende ein. Ein Großteil dieser Einschätzungen ist in den Währungs- und Anleihemärkten bereits eingepreist.“
2018 könnte sich das Blatt jedoch wenden, vor allem aufgrund politischer Entwicklungen in Italien, blickt Athey voraus. „Mit Blick auf die sorgfältige Planung der EZB könnte die Politik wieder einmal ein Hindernis darstellen. Der wahre Elefant im Wohnzimmer dürften in diesem Zusammenhang die Wahlen in Italien sein. Allein die Ankündigung des Wahltermins (Sonntag, 4. März 2018, A.d.R.) durch die Regierung sorgte schon für einen Ausverkauf italienischer Staatsanleihen. Das ist eine ziemlich fiebrige Reaktion.“
Erwartete Volatilität birgt Potenzial für Liquid Alternatives
Aufgrund von Unwägbarkeiten in der Eurozone geht die Mehrzahl der Marktteilnehmer von einer steigenden Volatilität der Aktienmärkte aus. „Eine breite Diversifikation ist daher sowohl aus Rendite- als auch aus Risikogesichtspunkten sehr wichtig“, betont Christoph Sporer, im Metzler Asset Management verantwortlicher Portfoliomanager für die Absolute-Return-Strategien.
In diesem Umfeld sieht er zusätzliches Diversifikationspotenzial bei Liquid Alternatives, deren Risiken weitgehend unabhängig von der Entwicklung der Zinsen und des Aktienmarktes seien. Liquid Alternatives erschließen Renditepotenziale über verschiedene Quellen wie Aktien, Anleihen und Geldmarktinstrumente. Ein Unterschied zu klassischen Multi-Asset-Fonds besteht in der höheren Flexibilität, etwa durch den Einsatz von Derivaten und Leverage (Hebelwirkung) sowie das Eingehen von Short-Positionen.
