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Partystimmung an der New Yorker Börse

Augen auf bei Börsengängen Interessante Unternehmen vor anderen entdecken

Viele Unternehmen suchen derzeit den Weg an die Börse. Doch nicht jeder Börsenneuling stellt sich auch als Top-Investment heraus. Worauf Anleger jetzt achten sollten, um gute Geschäftsmodelle zu identifizieren, erklärt Alexander Dominicus, Portfoliomanager bei MainFirst AM.

02.06.2021 - 17:00 Uhr | in News

Börsenneuzugänge können ein gutes Investment sein. Allerdings präsentieren sich diese Unternehmen potenziellen Investoren im Rahmen des Börsengangs meist zum ersten Mal. „Viele Börsenneulinge sind zu diesem Zeitpunkt noch relativ unbekannt. Ihre Chancen und Risiken sind oft noch nicht ausreichend beleuchtet“, erklärt Alexander Dominicus, Portfoliomanager bei MainFirst AM. „Deshalb ist es wichtig, nicht blind in vermeintliche Hype-Unternehmen zu investieren.“

Insbesondere Themen wie Technologie, E-Mobilität und erneuerbare Energien seien so stark nachgefragt, dass teilweise über schlechte Geschäftsmodelle hinweggesehen werde und Bewertungen von einem zum nächsten Rekord springen. Dabei könnte es passieren, dass Unternehmen trotz einer hohen Bewertung geringe Margen vorweisen und unprofitabel agieren. „Bewertungen orientieren sich oftmals lediglich am Umsatz“, sagt Dominicus. „Hier ist Vorsicht geboten. Es ist fraglich, wann Investoren in diesen Fällen ihr eingesetztes Kapital in Form von Cashflows und Dividenden zurückbekommen.“

Investoren müssen ihre Hausaufgaben machen

Anleger sollten bei Börsengängen genauer hinsehen: „Dabei gilt es, hinter die Kulissen einer gut gemachten Marketingpräsentation zu blicken“, erklärt Dominicus. Ein Indiz für ein eher mäßiges Geschäftsmodell könnte beispielsweise sein, wenn es bei Pitches vordergründig um Megatrends und Marktpotenziale geht.

„Marktpotenzial wird erst dann interessant, wenn das Unternehmen überzeugend erklären kann, wie es in der Lage ist, die Größe des Marktes auch in nachhaltige Gewinne umzumünzen“, sagt Dominicus. Dazu zählen Lösungen, die von Wettbewerbern nicht darstellbar seien, oder ein Kundennutzen, der gegenüber bisherigen Produkten einen Mehrwert biete.

„Erfolgreiche Firmen bieten ihren Kunden überlegene Problemlösungen, die sich in Qualität und Preis differenzieren“, sagt Dominicus. Das sind häufig Nischenspieler, die bessere Geschäftsmodelle haben und langfristig mehr Rendite für Investoren erzielen.

Gute Geschäftsmodelle sind entscheidend

Insgesamt ist es für Investoren entscheidend, gute Geschäftsmodelle zu identifizieren. Denn: Auch in den vergangenen Monaten sind Unternehmen mit Wachstumspotenzial auf den Markt gekommen.

„Wenn Firmen in einem Markt mit hohen Eintrittsbarrieren agieren, hochprofitabel sind und stark wachsen, kann es durchaus sinnvoll sein, als Investor auch höhere Bewertungsmultiples zu akzeptieren“, so Dominicus. „Anleger haben in dieser Phase die Möglichkeit, lukrative Unternehmen zu finden, bevor sie andere entdecken. Folglich können Investoren davon profitieren, wenn Firmen sich über die Zeit an der Börse einen guten Ruf aufbauen und Wachstumspotenziale entfalten.“