Interview mit Capital Group, Teil I Kalifornischer Zugang zum Aktienuniversum
Dabei bieten gerade die Schwellenmärkte viele Chancen. Nicht nur die multinationalen Konzerne erwirtschaften einen Großteil ihrer Gewinne in Schwellenländern. Hier gibt es auch viele lokale Marktführer, die tolle Ideen haben und die sich für Investments anbieten. Unser Capital Group New World Fund (ISIN: LU1481181599, A.d.R.), aufgelegt 1999 in der noch warmen Asche der Russlandkrise im Jahr 1998, fährt genau diesen Ansatz. Wir investieren in Schwellenländern sowohl in einheimische Unternehmen als auch in große multinationale Konzerne, die in diesen Märkten tätig sind.
Unterliegen Sie irgendwelchen Zwängen, die Sie beim Investieren in den Schwellenmärkten berücksichtigen müssen?
Braginsky-Mounier: Mit unserem Ansatz umfassen wir die größtmögliche Auswahl an Möglichkeiten und betrachten ein sehr großes Universum an Unternehmen und Ländern. Wir begrenzen uns nicht dadurch, indem wir auf Benchmarks schauen.
Carlyle: Der regionale Zementhersteller und die gut laufende Bankgesellschaft einer Region zum Beispiel sind für uns, nach intensiver Prüfung, interessante Investments. In vielen Grenzmärkten gibt es jedoch oft noch keine Aktien, in die sich guten Gewissens investieren lässt. Stattdessen können auf US-Dollar lautende Staatsanleihen in Schwellenmärkten für uns interessant sein, weil hierbei das Währungsrisiko ausgeschlossen ist.
Braginsky-Mounier: Es ist wahr: Die Aktienmärkte in Schwellenländern sind oft frustrierend klein. Indiens Aktienmarkt zum Beispiel deckt weniger als 20 Prozent des indischen Bruttoinlandsprodukts ab. Im Vergleich dazu deckt der US-Aktienmarkt 100 Prozent des Bruttoinlandsprodukts der USA ab.
Wir verfügen mit Blick auf die Schwellenländer über eine umfassende Expertise, die wir uns über 30 Jahre hinweg aufgebaut haben. Wir haben – hätten Sie es gewusst? – tatsächlich die Capital World Indizes geschaffen, die 1969 veröffentlicht und später zu den MSCI-Indizes wurden. Bis dato gab es keine richtige Möglichkeit, die Performance der Schwellenmärkte zu messen.
