Interview mit Rohstoffexperte David Donora „Die Nachfrage nimmt jetzt wieder zu“
Wie können Sie mit Ihrem Fonds von einer solchen Entwicklung profitieren?
Donora: Grundsätzlich stehen uns 25 Einzelrohstoffe aus den Sektoren Energie, Industrie- und Edelmetalle sowie Agrargüter zur Verfügung. Auf Basis unserer fundamentalen Überlegungen identifizieren wir die Untersektoren und Rohstoffe, die am attraktivsten aussehen. Die Subsektoren können wir dann im Vergleich zum Bloomberg Commodity Index je nachdem um bis zu 5 Prozent über- oder untergewichten, einzelne Rohstoffe um bis zu 7 Prozent.
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Über welche Vehikel investieren Sie?
Donora: Beim Threadneedle (Lux) Enhanced Commodities Portfolio machen wir das über sogenannte Commodity Index Swaps auf breit gestreute UCITS-konforme Indexfonds. Damit können wir Rohstoffe über- und untergewichten und uns auch abweichend vom Index an einem anderen Punkt auf der Preiskurve eines Rohstoffs positionieren. Wir bevorzugen dabei Rohstoffe, die eine flache Kurve aufweisen oder sich sogar leicht in Backwardation befinden, wo also die künftigen Preise geringer sind als der aktuelle. Auf diese Weise können wir Rollverluste, die aus Contango-Situationen – also einer sehr steilen Preiskurve – entstehen, vermeiden und unter Umständen zusätzliche Gewinne erzielen. Das ist neben der Über- und Untergewichtung die zweite Quelle der Outperformance. Insgesamt ist es uns so gelungen, unseren Vergleichsindex seit Fondsauflage im Jahr 2010 zu schlagen.
David Donora greift als Leiter des Rohstoffbereichs und Fondsmanager bei Columbia Threadneedle Investments auf mehr als 30 Jahre Erfahrung in den Bereichen Rohstoffe und Derivate. Bevor er zu 2008 zu Columbia Threadneedle Investments kam, war er unter anderem bei der Marine Midland Bank, bei der UBS, bei CIBC und bei Refco Overseas tätig.
