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Jupiter AM Ausblick 2018 „In Indien ist das Fundament für ein starkes langfristiges Wachstum gelegt“

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Obwohl die Umsetzung der Reformen kurzfristig für Unsicherheit sorgt, stärkt sie unsere wirtschaftliche Hauptthese, dass die Modernisierung und die Reformen der Regierung Modi dazu beitragen, das Fundament für ein starkes langfristiges Wachstum der indischen Wirtschaft zu legen. Im jüngsten Bericht der Weltbank-Gruppe über die Wirtschaftsfreundlichkeit von Staaten kletterte Indien um 30 Plätze auf Rang 1001 – und dabei ist die Umsetzung der GST noch nicht einmal berücksichtigt.

Wichtige Wahlen voraus

In den nächsten 18 Monaten stehen in einigen Bundesstaaten zudem Wahlen an, die zur Unsicherheit beitragen und Volatilität verursachen könnten. Insgesamt finden Wahlen in Staaten statt, die etwa 24 Prozent der Sitze in der Lok Sabha (Unterhaus) und 23 Prozent der Sitze in der Rajya Sabha (Oberhaus) stellen. Auch in Modis Heimatstaat Gujarat werden die Wähler an die Urnen gehen. Ein starkes Wahlergebnis in den Bundesstaaten wäre ein gutes Vorzeichen für die Parlamentswahlen im Jahr 2019. Unserer Einschätzung zufolge ist eine Wiederwahl Modis wahrscheinlich. Er wäre damit in der Lage, weitere Reformen umzusetzen.

Wir glauben, dass die Unternehmensergebnisse die Erwartungen der Analysten übertreffen werden, da wir mehrere Faktoren ermittelt haben, die zur Erhöhung der Rentabilität indischer Unternehmen beitragen werden und die vom Markt noch immer unterschätzt werden: die GST, die Einführung des Direkt Benefit Transfer-Programms (DBT), der zunehmende Zugang zu Hochgeschwindigkeits-Internet und die finanzielle Inklusion. Zu letzterem zählt unter anderem die Einführung des India Stack, einer umfassenden staatlichen Softwareplattform, die Infrastrukturen für biometrische Datenerkennung, digitale Schließfächer, elektronische Unterschriften und digitale Zahlungen miteinander verbindet. Binnenkonsumorientierte Unternehmen wie Kraftstoffhändler, Vermögensverwaltungsgesellschaften und inländische Luftfahrtunternehmen werden unseres Erachtens aus diesen Themen den größten Nutzen ziehen.

Das Risiko exogener Schocks an den globalen Märkten ist viel schwieriger vorherzusagen. Bei Anlagen in Indien empfiehlt es sich – wie auch in anderen Märkten – Unternehmen zu wählen, die ungeachtet der wirtschaftlichen und politischen Lage bestehen und wachsen können. 

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