Kreditinvestments „Institutionelle Investoren werden zur Konkurrenz für klassische Banken“

Welche Alcentra-Produkte stoßen derzeit bei den Anlegern auf ein besonderes Interesse?

Rainbow: Hier wären an erster Stelle so genannte Floating Rate Funds zu nennen. Es handelt sich um Produkte zum Kapitalschutz, die mit variabel verzinslichen Verbindlichkeiten arbeiten; sie dienen Investoren als Hedge gegen Zinserhöhungen. Floating Rate Funds werden immer dann besonders interessant für Investoren, sobald Notenbanken die Zinsen heraufsetzen. Hebt eine Zentralbank, etwa aktuell die US-Notenbank Fed, die Zinsen an, fallen die Zins- und Kuponzahlungen für die Anleger entsprechend höher aus. Diese speziellen Fonds sind außerdem durch niedrige Volatilität und eine geringe Ausfallwahrscheinlichkeit gekennzeichnet.

Welche Risiken könnten in den kommenden Monaten auftreten?

Rainbow: Wir haben die Kreditausfallraten genau im Blick. Die auf jeweils zwölf Monate bezogene Ausfallrate in Europa ist in den vergangenen Jahren auf niedrige zwei Prozent gesunken. Wir erinnern uns: Kreditgeber sind im Sog der Finanzkrise vorsichtig geworden. Kredite werden von den Geldgebern deshalb unter genauer Berücksichtigung des derzeit zwar verbesserten, aber dennoch nur moderaten Wachstums in Europa ausgereicht. Doch das hat seine Berechtigung! 2007, also direkt vor der Finanzkrise, waren Deals mit aggressivem Einsatz von Hebeln an der Tagesordnung. Mit den bekannten unangenehmen Folgen. Wir leben nicht mehr in dieser Welt, heute gelten konservative Grundsätze.  Und bitte bedenken Sie: Risiken bestehen heute nicht nur bei Kreditinvestments, sondern können sich überall und in jeder Anlageklasse ergeben. Denken Sie nur an die teils hohe Staatsverschuldung weltweit. Zwar haben die Banken den Einsatz von Fremdkapital seit Beginn der Finanzkrise deutlich reduziert, aber auch die vom Gesetzgeber geforderte erhöhte Kernkapitalquote sagt nicht unbedingt etwas über die tatsächliche Risikotragfähigkeit eines Instituts in Krisenzeiten aus.

Über die Jahre eingezogene Schutzmechanismen bei Kreditinvestments führen zwar zu höherer Sicherheit, dadurch fallen jedoch die Renditen niedriger aus. Konnten wir früher sieben Prozent für die Investoren erzielen, sind heute nur noch vier Prozent machbar.