Marktteilnehmer zur Trump-Amtseinführung Zwischen Übergewichtung und Enttäuschung
Kames Capital befürchtet weitere Verschuldung
Patrick Schotanus, Global Investment Strategist im Multi-Asset Team von Kames Capital, empfiehlt Anlegern, sich in den USA auf eine Periode der Reflation einzustellen. Die geplanten umfänglichen fiskalpolitischen Maßnahmen sollten zu einer weiteren Befeuerung der konjunkturellen Entwicklung der USA führen.
Schotanus erinnert daran, was Trump plant:
- Steuersenkungen und die Rückholung von Unternehmenskapital aus dem Ausland: Die verfügbaren Einkommen von Verbrauchern und Unternehmen erhöhen sich, die Binnenkonjunktur wird gestärkt.
- Von Investitionen in den Infrastruktur-Sektor, von Deregulierung und einer Energieversorgung auf Basis fossiler Brennstoffe dürften viele Sektoren innerhalb der USA profitieren.
- Eine Erhöhung der Verteidigungsausgaben und eine Neuregelung der Immigration dürften den Sektor Waffen und Rüstung stärken.
„Rohstoffe, Finanztitel und Valueaktien haben die geplanten Maßnahmen bereits eingepreist. Ein wichtiger Grund dafür ist, dass Trumps politische Ziele eine gute Chance haben umgesetzt zu werden, weil die Republikaner über eine Mehrheit im Senat und im Repräsentantenhaus verfügen.“
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Der Chef-Stratege von Kames Capital schlussfolgert daraus, dass US-Aktien schon weit gelaufen sind. Die Übergewichtung von US-Titeln werde daher zurückfahren. Noch etwas anderes sei zu beachten:
„Die Verschuldung der USA wird weiter zunehmen, während das Wachstum der Weltwirtschaft durch die Trumponomics-Politik gehemmt werden dürfte. Die Kreditrisiken der USA dürften die freundlich erscheinenden Wachstumsperspektiven zunehmend in den Schatten stellen.“
Multi-Asset-Fonds dürften angesichts der Unsicherheit weiterhin beliebt sein: Mit ihnen versuchen Investoren, mit Aktienfonds vergleichbare Renditen zu erzielen, ohne das Risiko von Aktien ins Depot zu holen. „Dieser Trend dürfte weiterhin anhalten, vor allem weil Trumps Präsidentschaft die Volatilität an den Märkten deutlich erhöhen wird“, blickt der Chef-Stratege von Kames Capital voraus.
