Multi-Asset-Ansatz mit Absolute Return „Wir setzten weiterhin auf eine hohe Staatsanleihen-Quote“
Wir wissen nicht, ob und wann diese Blase platzt und was der Auslöser dafür sein könnte. Wir verfolgen diese kritische Situation genau und haben unser Portfolio so aufgestellt, dass wir auch ein solches Szenario gut bewältigen können.
Vielen Analysten zufolge droht den Märkten Ungemach seitens der Inflation, die im laufenden Jahr über das Zwei-Prozent-Inflationsziel der Notenbanken steigen könnte…
Soso: Schon seit 30 Jahren sind die Zentralbanken in der Lage die Leitzinsen niedrig zu halten – weil China die Märkte mit preisgünstigen Produkten versorgt und die Preisteuerung in den westlichen Volkswirtschaften damit im Zaum hält. Im Dienstleistungssektor hingegen hat die Inflation in den vergangenen 20 Jahren zugenommen. Trotz Globalisierung und der zunehmenden Produktivität ist eine Asset-Price-Inflation nicht von der Hand zu weisen. In Deutschland haben sich die Häuserpreise in den vergangenen zehn Jahren um 50 Prozent erhöht. Für ein junges Paar, dass sich ein Haus kaufen will, ist die Inflation beunruhigende Tatsache.
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Noch unangenehmer als Inflation wäre jedoch Stagflation. Nach dem Ende des laufenden Konjunkturzyklus könnte eine Periode der Stagflation eintreten – also eine Wirtschaftsphase, die geprägt ist vom Stillstand des Wirtschaftswachstums in Kombination mit Preiserhöhungen, Kaufkraftverlust und steigender Arbeitslosigkeit.
Letzte Frage, wie stehen Sie zu Gold?
Soso: Das Edelmetall eignet sich gut zur Portfoliodiversifikation. Aktuell zeigt sich bei Gold keinerlei Euphorie seitens der Anleger. Dies ist im Sinne unserer kurzfristigen Indikatoren als neutral oder sogar positiv für Gold zu werten. Mittelfristig wird der Goldpreis stärker von der Notenbankenpolitik beeinflusst. Steigende Leitzinsen in den USA, wie es seit einiger Zeit der Fall ist, sind dem Goldpreis nicht unbedingt zuträglich. Steigen die Zinsen moderat an, dürfte der Preisdruck jedoch gemäßigt ausfallen. Wir sind Gold gegenüber neutral bis positiv eingestellt.
