Studie Investoren schätzen Multi Asset als eigene Anlageklasse

Multi Asset vermeidet negative psychische Einflüsse

So hat sich der erste Teil der Studie von Allianz Global Investors unter anderem auch mit dem „Home Bias“ beschäftigt – der Tatsache, dass Anleger am liebsten in heimische Papiere investieren und so auf viele Chancen verzichten, die der internationale Investmentmarkt bietet. Käufer von Multi-Asset-Fonds scheinen diese jedoch gezielt für die Steuerung ihrer Vermögensallokation zu verwenden, was die relativen Über- beziehungsweise Untergewichtungen durch Mittelzuflüsse zeigen.

US-Anleger agieren anders als Europäer

In den USA zeichnet sich die Orientierung zu Multi-Asset-Fonds noch nicht ab. Vor Ausbruch der Subprime-Krise im Jahr 2008 überwogen hier Aktien- und Geldmarktfonds. 2008 folgten dann die Geldmarktfonds. Und ab 2009 dominierten bei den Zuflüssen zunächst die Anleihenfonds, ab 2013 jedoch wieder überwiegend die Aktienfonds. Schließlich haben 2016 und 2017 – zwei durchaus gute Aktienjahre – Anleihenfonds an Anlegergunst gewonnen.

In den unmittelbaren Nach-Krisen-Jahren 2009, 2010 und 2011 kam es in den USA zwar zu einer leichten Höhergewichtung der Multi-Asset-Fonds. In den vergangenen Jahren neutralisierte sich diese Entwicklung jedoch wieder, wohingegen die Anleihenfonds relative Gewinner waren – in einer Phase steigender Renditen (= fallender Anleihenkurse) und von Aktienmärkten, die auf einen neuen Rekordstand zuliefen.

Anleger haben bei Multi Asset andere Entscheidungskriterien

Wer in Multi-Asset-Fonds anlegt, scheint dies nach anderen Kriterien zu tun als jemand, der in Aktien- oder Anleihenfonds investiert. Dies beweisen die niedrigen Korrelationen zwischen Multi Asset und anderen Anlageklassen. Versteht man Multi- Asset-Fonds im Wesentlichen als eine Mischung aus Aktien und Anleihen, zu der sich dann noch andere Vermögensgattungen gesellen, wäre ein anderes Szenario zu erwarten gewesen: ein deutlich höherer Gleichlauf des Anlegerverhaltens, gemessen an den Mittelzuflüssen. In der Tat aber scheinen sich die Anleger bewusst für Multi-Asset-Fonds als eigene Fondsgattung zu entscheiden.