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Tech-Dividenden aus Fernost „Wir beobachten großzügigere Ausschüttungsquoten in einigen asiatischen Ländern“

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Was war Auslöser für die neue Kultur der regelmäßigen Dividendenausschüttung?

Pidcock: Die asiatische Finanzkrise von 1997/98 hat auch dazu beigetragen, Dividendenausschüttung attraktiver zu machen. Viele Gründerfamilien, die einige der größten asiatischen Großkonzerne besitzen, haben in der Krise Geld verloren. Da sie erkannten, dass sie ihr Vermögen diversifizieren mussten, nahmen viele von ihnen Geld über Dividendenausschüttungen aus ihren Unternehmen, damit sie anderswo investieren konnten. Als sie erkannten, dass sich dieser Schritt im Allgemeinen positiv auf den Aktienkurs ihres Unternehmens auswirkte, trug er dazu bei, eine Kultur der regelmäßigen Dividendenausschüttung zu etablieren – sehr zur Zufriedenheit der Minderheitsaktionäre. Tatsächlich sind die Aktionäre im Allgemeinen in Asien viel aktiver geworden, wenn es darum geht, Unternehmen zu beeinflussen, sie für ihre Investitionen zu belohnen und weniger die jeweilige nationale Regierung. Letztere sind in vielen börsennotierten Unternehmen bedeutende Aktionäre in der Region.

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Pidcock: Nehmen wir den Fall China Mobile, bei dem die chinesische Regierung der größte Anteilseigner ist. Jahrelang hatte das Unternehmen eine Ausschüttungsquote von 43 Prozent – ein eher niedriges Niveau in einer Region. Im Telekommunikationssektor werden in der Regel bis zu doppelt so viel Dividenden ausgeschüttet. Unter dem Druck der Regierung scheint sich die Quote jedoch zu erhöhen: Die Dividendenquote der Stammaktien stieg im vergangenen Jahr auf 46 Prozent, wobei zusätzlich eine Sonderdividende gezahlt wurde. Ja, die Firma hatte eine große Netto-Cash-Position, aber wenn eine Regierung nach höheren Einnahmen sucht, um ihren Haushalt auszugleichen, können Firmen wie China Mobile unter Druck geraten, die Auszahlungen zu erhöhen.

Ihr Ausblick auf die Zukunft?

Pidcock: Zwar wäre es zum jetzigen Zeitpunkt zu früh zu sagen, dass alle asiatischen Technologieunternehmen zu hochverzinslichen Cash-Cows für einkommensstarke Investoren geworden sind. Doch der Betrag, der über Dividenden an die Aktionäre zurückgezahlt wird, dürfte sich in Zukunft weiter verbessern.

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